البنك المركزي الهندي يثبت أسعار الفائدة وسط مخاطر الشرق الأوسط

تثبيت أسعار الفائدة

أعلن البنك الاحتياطي الهندي يوم الأربعاء عن إبقاء سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير. يأتي هذا القرار في ظل تحذيرات من تداعيات أزمة الشرق الأوسط على الاقتصاد الهندي، والتي قد تؤدي إلى تباطؤ النمو وارتفاع معدلات التضخم. وقد صوتت لجنة السياسة النقدية المكونة من ستة أعضاء بالإجماع على تثبيت سعر الريبو عند 5.25%، مع الحفاظ على موقف سياسي "محايد".

تعتبر الهند من الدول الأكثر تأثرًا بالاضطرابات المستمرة في المنطقة، نظرًا لاعتمادها الكبير على واردات النفط، حيث تستورد حوالي 90% من احتياجاتها. وقد أدت هذه المخاطر بالفعل إلى تراجع الروبية الهندية إلى مستويات قياسية، مع سحب المستثمرين الأجانب ما يقرب من 19 مليار دولار من الأسواق بين مارس وأوائل أبريل.

تأثير الأزمة الجيوسياسية

أشار محافظ البنك الاحتياطي الهندي، سانجاي مالهوترا، إلى أن اللجنة فضلت "الانتظار والمراقبة" لتطورات الظروف وتوقعات النمو والتضخم المتغيرة. وقد جاء هذا القرار بعد إعلان الولايات المتحدة وإيران عن وقف إطلاق نار لمدة أسبوعين، مما أثر على أسعار النفط العالمية وإمدادات الغاز. ورغم تراجع أسعار النفط بشكل حاد في آسيا بعد أنباء وقف إطلاق النار، إلا أنها لا تزال أعلى بكثير من مستوياتها قبل بضعة أشهر.

أكد مالهوترا أن التضخم لا يزال تحت السيطرة، لكن المخاطر تتجه نحو الارتفاع. وحذر من أن ارتفاع أسعار النفط ونقص المدخلات الرئيسية مثل الغاز يمكن أن يؤثر سلبًا على زخم النمو. وأضاف أن الصدمة الأولية في العرض قد تتحول إلى صدمة في الطلب على المدى المتوسط إذا تأخر استعادة سلاسل التوريد.

توقعات اقتصادية حذرة

أصدر البنك المركزي أول توقعاته الاقتصادية للسنة المالية الحالية، حيث يتوقع أن ينخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 6.9% في 2026-2027، مقارنة بـ 7.6% المتوقعة في السنة المنتهية في 31 مارس 2026. ومن المتوقع أن يبلغ متوسط التضخم للعام 4.6%، وهو ضمن النطاق المستهدف للبنك المركزي بين 2-6%.

لأول مرة، قدم البنك المركزي توقعًا للتضخم الأساسي، والذي يتوقع أن يبلغ 4.4% هذا العام المالي. وقد افترض البنك المركزي سعر نفط متوسط قدره 85 دولارًا للبرميل في توقعاته. وتشير تقارير إلى أن زيادة بنسبة 10% في أسعار النفط فوق هذه المستويات قد تدفع التضخم للارتفاع بمقدار 50 نقطة أساس وتقلل النمو بمقدار 15 نقطة أساس.

تقلبات الروبية واستقرار السوق

شهدت الروبية الهندية تراجعًا بنسبة 11% في السنة المالية 2025-2026، وهو الأكبر منذ أكثر من عقد، على الرغم من قوة الأساسيات الاقتصادية. وأكد مالهوترا أن البنك المركزي سيواصل "احتواء التقلبات المفرطة أو المدمرة" لضمان عدم تفاقم تحركات العملة بما يتجاوز ما تبرره الأساسيات. كما شدد على التزام البنك بضمان سيولة كافية في النظام المصرفي لتلبية احتياجات الاقتصاد.