“جي إي فيرنوفا” ترفع توقعاتها للتدفقات النقدية الحرة لعام 2026 إلى ما بين 16 و17 مليار دولار

رفعت شركة "جي إي فيرنوفا" توقعاتها للتدفقات النقدية الحرة لعام 2026 لتتراوح بين 16 و17 مليار دولار يوم الأربعاء 28 أكتوبر، بعد ارتفاع إيرادات الربع الثالث بنسبة 27% إلى 12.64 مليار دولار، متجاوزةً التقديرات، وفقاً لما أوردته تقارير صحفية.

وكان المستهدف السابق للتدفقات النقدية للعام بأكمله يتراوح بين 11.5 و12.5 مليار دولار، مقارنة بتقديرات بلغت 12.4 مليار دولار؛ وذكرت التقارير أن الأسهم تراجعت في وقت قيّم فيه المستثمرون توقيت طلبيات الغاز.

ووفقاً للتقارير، ارتفعت ربحية السهم بنسبة 193% في الربع الثالث لتصل إلى 4.81 دولار، متجاوزةً متوسط التقديرات البالغ 3.94 دولار. كما تجاوزت الإيرادات التقديرات البالغة 11.99 مليار دولار للربع المنتهي في 30 سبتمبر.

ورفعت "جي إي فيرنوفا" توقعاتها لإيرادات عام 2026 إلى ما بين 46.5 و47.5 مليار دولار، مقارنة بتوقعاتها السابقة التي تراوحت بين 45.5 و46.5 مليار دولار، بحسب التقارير. كما رفعت الشركة توقعاتها لهامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) إلى ما بين 13.5% و14.5%، صعوداً من 12% إلى 14%.

وقال الرئيس التنفيذي سكوت سترازيك خلال مكالمة الأرباح إن نمو قطاع الغاز لعام 2027 قد لا يكون مركزاً في الفترات الأولى بنفس القدر المتوقع في أوائل عام 2026. وأضاف: "بينما نتطلع إلى عام 2027، ورغم صعوبة التنبؤ بأداء الفصول الفردية في هذه المرحلة، فإننا نواصل بالتأكيد رؤية نمو حقيقي في الغيغاواط المتعاقد عليها على مدار عام 2027".

وتيرة طلبيات الغاز

يتركز الجدل بشأن الطلبيات حول ما إذا كان الطلب يشهد تباطؤاً أم أنه بات ببساطة غير منتظم الوتيرة. ووقعت "جي إي فيرنوفا" عقوداً جديدة لمعدات الغاز بقدرة 21 غيغاواط في الربع الأول، و20 غيغاواط في الربع الثاني، و11 غيغاواط في الربع الثالث، مع تقديم توقعات بتسجيل 13 غيغاواط في الربع الرابع، وفقاً للتقارير.

ومع ذلك، واصلت الأعمال المتراكمة التوسع؛ إذ زاد حجم الطلبيات المتراكمة في قطاع طاقة الغاز إلى 122 غيغاواط مقارنة بـ 116 غيغاواط خلال الربع، وتتوقع "جي إي فيرنوفا" إنهاء عام 2026 بحجم طلبيات يصل إلى 130 غيغاواط، وهو ما يتجاوز توقعات أبريل البالغة 110 غيغاواط على الأقل ومستهدف يوليو البالغ 125 غيغاواط، بحسب التقارير.

ومن حيث القيمة الدولارية، بلغت الطلبيات 29.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 96% على أساس سنوي، مع تجاوز نسبة الطلبيات إلى المبيعات المفوترة حاجز الضعف، وفقاً للتقارير. وتعني نسبة الطلبيات إلى المبيعات المفوترة التي تتجاوز 1 أن الطلبيات الجديدة تخطت المبيعات المسلمة، مما يعزز حجم الأعمال المتراكمة ويزيد من وضوح الرؤية بشأن الإيرادات المستقبلية.

وأنهت الشركة الربع بحجم أعمال متراكمة يقارب 197 مليار دولار، وهو ما يعادل تقريباً 4.2 ضعف متوسط توقعات إيراداتها الجديدة لعام 2026، وفقاً لحسابات Atlas360، مما يوضح حجم أعمال التسليم المستقبلية المتعاقد عليها أو المحجوزة بالفعل.

كما ضاعفت "جي إي فيرنوفا" برنامج إعادة شراء أسهمها المصرح به ليصل إلى 20 مليار دولار. وقال سترازيك: "بعد استثمار 1.6 مليار دولار في عمليات إعادة الشراء خلال الربع الثالث وأكثر من 1.3 مليار دولار في أكتوبر، نكون قد أكملنا إلى حد كبير برنامجنا المصرح به البالغ 10 مليارات دولار بعوائد ممتازة، بعد أن استحوذنا على 15.6 مليون سهم بمتوسط سعر يقارب 635 دولاراً".

وأعلنت الشركة موافقتها على شراء مجموعة "ترينش" الخاصة مقابل 9 مليارات دولار في صفقة يُتوقع إتمامها في أواخر عام 2027، بحسب التقارير. وتتوقع "جي إي فيرنوفا" تمويل عملية الاستحواذ مناصفةً بين السيولة النقدية والديون، مشيرةً إلى أن الصفقة من شأنها إضافة وفورات سنوية في التكاليف تتراوح بين 50 و100 مليون دولار بحلول عام 2030.

وتنتج "ترينش" معدات شبكات الجهد العالي والمتوسط، بما في ذلك العوازل المستخدمة في محولات الطاقة. ويعادل سعر الشراء البالغ 9 مليارات دولار نحو 45% من برنامج إعادة شراء الأسهم الموسع لشركة "جي إي فيرنوفا" والبالغ 20 مليار دولار، وفقاً لحسابات Atlas360.

ويأتي هذا الاستحواذ في أعقاب شراء "جي إي فيرنوفا" الحصة المتبقية في شركة صناعة المحولات "بروليك" بقيمة 5 مليارات دولار، والذي تم الإعلان عنه قبل ثمانية أشهر، وفقاً للتقارير. وأشارت التقارير، استناداً إلى تصريحات الإدارة، إلى أن أداء "بروليك" يتجاوز التوقعات فيما يتعلق بالتآزر في التكاليف والإيرادات.

وجددت التقارير تصنيف سهم "جي إي فيرنوفا" عند مستوى يعادل الشراء، لكنها خفضت السعر المستهدف إلى 1200 دولار من 1300 دولار، مشيرةً إلى ضغوط التقييم التي تواجه الشركات المرتبطة ببناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

اختبارات الطلبيات المتراكمة والصفقات

تشمل النقاط الجديرة بالمتابعة مستهدف الأعمال المتراكمة لشركة "جي إي فيرنوفا" في قطاع طاقة الغاز بنهاية عام 2026 والبالغ 130 غيغاواط، مقارنة بـ 122 غيغاواط في نهاية الربع الثالث وما لا يقل عن 110 غيغاواط كانت متوقعة في أبريل، وفقاً للتقارير.

ويبلغ مستهدف عقود معدات الغاز للربع الرابع 13 غيغاواط، بعد تسجيل 21 غيغاواط في الربع الأول و20 غيغاواط في الربع الثاني و11 غيغاواط في الربع الثالث؛ وسيختبر هذا الرقم ما إذا كانت الإضافات الفصلية الأقل ستظل كافية لدعم نمو الأعمال المتراكمة.

وتتوقع "جي إي فيرنوفا" إتمام الاستحواذ على "ترينش" في أواخر عام 2027 وتحقيق وفورات سنوية في التكاليف تتراوح بين 50 و100 مليون دولار بحلول عام 2030. وأفادت التقارير بأنه من المتوقع أن يرتفع هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركة "ترينش" إلى نحو 36% بحلول عام 2028 مقارنة بنحو 33% في عام 2026.