التفاوت بين تقييمات الأسواق الخاصة والعامة يعوق نجاح الاكتتابات العامة الأولى

يسلط فشل الطرح العام الأول لشركة "فيرموس" (Firmus) الضوء على فجوة تقييم هيكلية بين تقييمات الأسهم الخاصة ورغبة الأسواق العامة. وعلى الرغم من غياب المخاوف المتعلقة بالحوكمة، مثل هياكل الأسهم ثنائية الفئة أو التعويضات التنفيذية المفرطة، لم تتمكن الشركة من التوفيق بين تقييمها الخاص وتوقعات التسعير في الأسواق العامة.

وتؤكد هذه النتيجة وجود خطر متكرر يواجه المستثمرين المؤسسيين فيما يتعلق بمدى موثوقية تقييمات الأسواق الخاصة. فعندما تحدد جولات التمويل الخاصة مستويات مرجعية تتجاوز متطلبات العائد المعدل حسب المخاطر في الأسواق العامة، يزداد احتمال فشل أحداث السيولة والإدراج.

وينبغي للمشاركين في السوق توقع استمرار الاحتكاك مع محاولة الشركات الانتقال من الصفة الخاصة إلى العامة. وتشير عدم القدرة على ردم هذه الفجوة في التقييم إلى أن شبكات الأمان في الأسواق الخاصة قد تخلق حدوداً أدنى اصطناعية للأسعار لا يمكن استدامتها في بيئات الأسهم العامة التي تتسم بالشفافية.