SPK'den kritik değişiklik: Tasfiye süresi 3 aydan 6 aya çıkarıldı

SPK fon tasfiyesi takvimini 6 aya çıkararak bankalara daha uzun nakde dönüşüm ve ödeme süresi verdi. Karar 7 şirketin fonlarını kapsıyor.

3 aydan 6 aya geçiş

Sermaye Piyasası Kurulu, 20 Eylül 2026 tarihli bülteninde yatırım fonlarının tasfiye usul ve esaslarına ilişkin yeni kararını duyurdu. Kurulun kararına göre tasfiye kapsamındaki fonlarda varlıkların nakde çevrilmesi ve yatırımcılara ödeme yapılması için tanınan azami süre 3 aydan 6 aya çıkarıldı.

Değişiklik, tasfiye sürecinin tamamlanması için yetkilendirilen bankaların işlem takvimini doğrudan etkiliyor. Önceki sınır 3 ay olduğu için yeni düzenleme, aynı işlemlerin iki kat daha uzun bir azami süre içinde yürütülmesine izin veriyor.

7 portföy şirketi kapsamda

Karar, Tera Portföy, A1 Capital Portföy, Atlas Portföy, Bulls Portföy, Hedef Portföy, Pardus Portföy ve Pusula Portföy tarafından kurulan fonları ilgilendiriyor. Bu fonlar tasfiye kapsamına alınmış olduğu için yeni süre, yalnızca söz konusu süreçteki varlık dönüşümü ve ödeme adımlarına uygulanacak.

Fon tasfiyesi, portföydeki varlıkların nakde çevrilmesi, yükümlülüklerin netleştirilmesi ve kalan tutarın yatırımcılara aktarılması aşamalarından oluşuyor. Sürenin 6 aya çıkarılması, özellikle satışı zaman alan veya fiyatlaması daha hassas varlıklarda operasyonel baskıyı azaltan bir çerçeve oluşturuyor.

İş Bankası ve Ziraat rolü

SPK kararına göre Tera Portföy fonlarının tasfiye sürecini yürütmek üzere Türkiye İş Bankası görevlendirilmişti. A1 Capital Portföy, Atlas Portföy, Bulls Portföy, Hedef Portföy, Pardus Portföy ve Pusula Portföy fonları için ise Ziraat Bankası yetkilendirilmişti.

Bu ayrım, tasfiye işlemlerinin tek merkezden değil, fon kurucusuna göre belirlenmiş bankalar üzerinden yürütüleceği anlamına geliyor. Bankaların rolü, fon mal varlıklarının nakde dönüştürülmesi ve yatırımcılara yapılacak ödemelerin tamamlanması bakımından belirleyici olacak.

Yatırımcı açısından kararın en doğrudan sonucu, ödeme takviminin fon bazında 6 aylık azami sınır içinde izlenmesi gerekliliği. SPK bülteninde kararın kapsadığı fonlar için yeni bir ödeme tarihi değil, tamamlanması gereken işlemler için üst süre tanımlandı.

Altı aylık ödeme sınırı

Fon varlıklarının 6 aylık süre dolmadan nakde çevrilmesi halinde yatırımcı ödemeleri ilgili bankaların işlem tamamlanma takvimine göre daha erken yapılabilir. Varlık dönüşümü daha uzun sürerse, yeni azami sınır bankalara 3 aylık eski süreye göre daha geniş bir uygulama alanı bırakıyor.

Portföy yönetim şirketleri için karar, tasfiye edilen fonlarla bağlantılı yatırımcı iletişimi ve operasyon takibinin uzayabileceği bir dönem yaratıyor. Sektör açısından ise düzenleme, tasfiye süreçlerinde likidite yönetimi, değerleme ve ödeme sıralaması gibi işlemlerin zaman baskısı altında tamamlanmasını sınırlayan bir örnek oluşturuyor.

Makro ölçekte karar, sermaye piyasası düzenleyicisinin fon tasfiyelerinde işlem güvenliği ve yatırımcı ödemeleri arasındaki dengeyi süre üzerinden kurduğunu gösteriyor. Sürecin piyasa etkisi, kapsamdaki fonların varlık yapısı, nakde dönüşüm hızı ve bankaların ödeme takvimlerini ne kadar erken tamamlayacağına bağlı olacak.

İzlenecek temel başlık, yetkilendirilen bankaların 6 aylık üst süre içinde hangi fonlarda tasfiyeyi tamamlayacağı olacak. SPK bültenindeki değişiklik yürürlüğe girdikten sonra yatırımcılar açısından somut sonuç, fon bazında açıklanacak ödeme süreçleriyle netleşecek.