S&P 500 endeksinde yapay zeka ağırlığı yüzde 65'i aştı

Geleneksel borsa endekslerinde portföy çeşitlendirmesi yaptığını düşünen yatırımcılar, farkında olmadan tek bir teknolojik temaya aşırı bağımlı hale gelmiş olabilir. Finans uzmanlarının değerlendirmelerine göre, S&P 500 endeksindeki şirketlerin yüzde 65'ten fazlası doğrudan veya dolaylı olarak yapay zeka yatırımlarıyla bağlantılı. Endeksteki bu yüksek yoğunlaşma, geniş tabanlı hisse senedi fonlarının risk profilini kökten değiştiriyor.

Endeksin yaklaşık yüzde 40'ını doğrudan bilgi teknolojisi firmaları oluştururken; teknoloji devlerinin eklenmesiyle bu oran yüzde 50'nin üzerine çıkıyor. Yapay zeka veri merkezlerine güç sağlayan altyapı, enerji ve sanayi tedarikçileri de dahil edildiğinde toplam ağırlık yüzde 65 sınırını aşıyor. Öte yandan, endeks bu yıl yaklaşık yüzde 14 yükselmiş olsa da üyelerin yüzde 40'ından fazlasının değer kaybetmesi, kazançların dar bir hisse grubunda toplandığını gösteriyor.

Harcamayı yapanlar ve geliri toplayanlar ayrışıyor

Teknoloji yatırımlarını değerlendiren uzmanlar, nakit akışını sağlayanlar ile bu akıştan pay alan şirketler arasında net bir ayrım yapılması gerektiğini vurguluyor. Altyapı yatırımlarından doğrudan gelir elde eden çip ve enerji ekipmanı üreticileri, mevcut konjonktürde öne çıkan aktörler arasında yer alıyor. Veri merkezlerinin işlemci ihtiyacını karşılayan Nvidia'nın çeyreklik gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 106 artarak 96,2 milyar dolara ulaşırken, elektrik ekipmanları sağlayan GE Vernova'nın sipariş hacmi de rekor seviyelere yükseldi.

Yapay zeka odaklı sermaye harcamaları sadece hisse senedi piyasalarını değil, borçlanma piyasalarını da şekillendiriyor. Bu yıl ihraç edilen kurumsal tahvillerin yarısından fazlasının yapay zeka projeleriyle bağlantılı olduğu tahmin ediliyor. OpenAI ve Anthropic gibi yapay zeka modelleri geliştiren yüksek maliyetli girişimlerin finansman taahhütlerini sürdürmekte zorlanması durumunda, zincirleme bir yavaşlama riski gündeme gelebilir.

Yatırımcılar için olası riskler ve alternatifler

Analistler piyasada ani bir çöküş öngörmemekle birlikte, aşırı yoğunlaşmaya karşı belirli pozisyonlarda korunma stratejileri uyguluyor. Tahmin piyasalarındaki veriler de yıl sonuna kadar ani bir kriz yaşanma olasılığını oldukça düşük, yaklaşık yüzde 6 seviyesinde fiyatlıyor. Yine de piyasa uzmanları, yapay zeka ekosistemindeki olası bir finansman tıkanıklığının tüm tedarik zincirine yayılabileceği konusunda uyarıda bulunuyor.

Yapay zeka dalgasına dahil olmak istemeyen ve endeks riskinden kaçınmak isteyen yatırımcılar için kısa vadeli Amerikan devlet tahvilleri güvenli bir alternatif olarak öne çıkıyor. Portföylerini geniş tabanlı endeks fonlarında tutan kişilerin, aslında teknoloji altyapısına odaklı tek bir yatırıma ne kadar maruz kaldıklarını yeniden değerlendirmeleri gerektiği ifade ediliyor.