الأسواق الهندية تواصل سلسلة خسائرها للأسبوع الثامن على التوالي

شهدت أسواق الأسهم الهندية أطول فترة تراجع لها منذ ربع قرن، مسجلة ثمانية أسابيع متتالية من الانكماش. ويستمر هذا التراجع المستدام على الرغم من استمرار نمو الناتج المحلي الإجمالي للبلاد بنسبة تتجاوز 7%.

وقد انخفضت ثروة المستثمرين المحليين بشكل ملحوظ، حيث تراجعت حيازات الأسهم لدى الأفراد بنحو 15% هذا العام. وعلى مدى العامين الماضيين، سحب المستثمرون المؤسسيون الأجانب ما قيمته 40 مليار دولار من السوق الهندية، مما أدى فعلياً إلى محو استثمارات أجنبية صافية تعادل عقدًا من الزمن، وساهم في التحديات الحالية التي تواجه السوق.

نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي 2.1% الولايات المتحدة 2026 - صندوق النقد الدولي (ارتفاع من 2.0% سابقاً) التضخم (مؤشر أسعار المستهلك) 2.4% الولايات المتحدة 2026 - صندوق النقد الدولي (انخفاض من 2.7% سابقاً) معدل البطالة 4.1% الولايات المتحدة 2026 - صندوق النقد الدولي (انخفاض من 4.2% سابقاً)

مخاوف إمدادات الطاقة والتحولات العالمية

يُعزى تقلب السوق بشكل أساسي إلى الاضطرابات المستمرة في إمدادات الطاقة، مع وجود مخاوف خاصة تحيط بمضيق هرمز، وهو مسار حيوي لأكثر من 90% من واردات الهند من النفط الخام. وتؤدي أسعار النفط التي تتراوح بين 90 و100 دولار للبرميل إلى الضغط المستمر على هوامش أرباح الشركات وأهداف التضخم الوطنية، مما يعقد جهود تنويع مصادر الطاقة.

وعلى الصعيد العالمي، تلعب الظروف الاقتصادية الكلية دوراً مهماً أيضاً. فمع تجاوز عوائد سندات الخزانة الأمريكية نسبة 5%، يتم إعادة توجيه رأس المال من الأسواق الناشئة، بما في ذلك الهند، نحو أصول يُنظر إليها على أنها أقل مخاطرة. وتواجه الجهود الرامية لتأمين مصادر طاقة بديلة تعقيدات، بما في ذلك احتمال فرض تعريفات جمركية بنسبة 100% على التجارة مع روسيا، وهو ما قد يؤدي إلى تفاقم ضغوط تكاليف الطاقة.

تأثير العملة والتحديات القطاعية

أدى انخفاض قيمة الروبية الهندية إلى تضاؤل العوائد المقومة بالدولار للمستثمرين الدوليين، مما قلل من الجاذبية العامة للأسهم الهندية. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال تقييمات السوق مرتفعة مقارنة بأرباح الشركات، مما أدى إلى زيادة التدقيق من قبل المستثمرين.

ومن التحديات الهيكلية الملحوظة في السوق الهندية محدودية انكشاف الشركات المحلية على قطاع الذكاء الاصطناعي العالمي. وعلى عكس النظراء الإقليميين مثل كوريا الجنوبية وتايوان، تُظهر مؤشرات الشركات ذات رأس المال الكبير في الهند ثقلاً كبيراً تجاه الصناعات التقليدية. وهذا يحد من مشاركتها في دورات النمو العالمية التي تقودها التكنولوجيا ويوسع نطاق مخاطر السوق.