غودونغوانا يواجه اختبار دين بنسبة 80% في تحديث الميزانية

يواجه وزير المالية إينوك غودونغوانا اختباراً لتثبيت الدين عند 80% من الناتج المحلي الإجمالي عندما يقدم بيان سياسة الميزانية متوسطة الأجل في جنوب إفريقيا في 21 أكتوبر، وفقاً لما ورد في تقارير صحفية بتاريخ 18 أكتوبر.

وسيختبر تحديث الميزانية ما إذا كانت الإيرادات التعدينية الأقوى قادرة على تعويض النمو الضعيف؛ حيث قدّرت شركة "بي دبليو سي" مدفوعات ضريبة الدخل من قطاع التعدين بنحو 53 مليار راند في الأشهر الـ12 المنتهية في أواخر يونيو، بزيادة قدرها 123% مقارنة بنحو 23.8 مليار راند قبل عام، وفقاً لحسابات "أطلس 360" المستندة إلى أرقام "بي دبليو سي".

وقالت أنابيل بيشوب، كبيرة الاقتصاديين في "إنفيستيك"، في مذكرة حول الميزانية متوسطة الأجل إن أسعار المعادن عززت الوضع المالي في وقت سابق من العام. وأضافت: "حدث تحسن في الإيرادات، حيث بلغت 39% من الميزانية مقارنة بـ 37% في مثل هذا الوقت من العام الماضي، بدعم من صعود أسعار المعادن الثمينة".

وذكر التقرير أن ارتفاع صادرات السلع ساعد أيضاً في الحفاظ على استقرار الراند نسبياً. ويحدد بيان سياسة الميزانية متوسطة الأجل الإطار المالي وخطط السياسات لجنوب إفريقيا للسنوات الثلاث المقبلة، قبيل الميزانية السنوية المقررة في فبراير.

وحصلت جنوب إفريقيا على أولى ترقيات لتصنيفها الائتماني منذ عقدين بعد البيان متوسط الأجل السابق لغودونغوانا؛ حيث رفعت وكالة "إس آند بي غلوبال ريتنغز" تصنيف جنوب إفريقيا بدرجة واحدة في نوفمبر 2025 مع الإبقاء على نظرة مستقبلية إيجابية، مشيرة إلى تحسن أداء شركة "إسكوم" وتحسن التوقعات المالية وتوقعات النمو.

وتبعتها وكالة "فيتش" في يونيو 2026، بينما عدلت "موديز" نظرتها المستقبلية لجنوب إفريقيا من مستقرة إلى إيجابية. ولا تزال وكالات التصنيف الثلاث الكبرى تضع جنوب إفريقيا دون الدرجة الاستثمارية بدرجتين.

وتؤثر التصنيفات الائتمانية على تكاليف الاقتراض ووصول جهات الإصدار السيادية إلى المستثمرين. وبالنسبة لجنوب إفريقيا، فإن تراجع ضغوط التمويل من شأنه أن يدعم الخزانة في مساعيها للإبقاء على الدين دون مستوى يعتبره المستثمرون صعب الاستدامة.

ويبقى النمو العائق الرئيسي، إذ انكمش اقتصاد جنوب إفريقيا بنسبة 0.2% في الربع الثاني، وخفّض صندوق النقد الدولي في 13 أكتوبر توقعاته لنمو البلاد في عام 2026 إلى 1.0%، مع توقع نمو بنسبة 1.3% لعام 2027.

وأفاد التقرير أن صندوق النقد الدولي ذكر أنه من المتوقع أن "يتحسن النمو تدريجياً على المدى المتوسط، بدعم من تعزيز أطر السياسات والإصلاحات الهيكلية الجارية". وأشار من بين تلك الإصلاحات إلى الشراكات بين الحكومة وقطاع الأعمال وإعادة الهيكلة التدريجية لشركة "إسكوم".

كما أن الدعم المالي الناتج عن الإيرادات التعدينية القوية له حدود؛ فرغم أن التحسينات في مصلحة الضرائب بجنوب إفريقيا ساعدت في تعزيز وضع الميزانية، إلا أن دورات السلع قد تنقلب، كما لا يمكن للإدارة الضريبية وحدها أن تحل مشكلة انخفاض النمو.

وربط جورج غلينوس، رئيس الأبحاث في "إي تي إم أناليتكس"، بين الضغوط المالية والضغط من أجل زيادة مشاركة القطاع الخاص، مصرحاً لوسائل إعلام: "في نهاية المطاف، عندما تنفد الموارد المالية لبلد ما، مع استمرار حاجة السياسيين إلى إنجاز المهام، فإنهم سيتجهون تلقائياً إلى حيث يمكنهم العثور على الموارد والمهارات اللازمة للقيام بذلك، وسيكون ذلك بداية لحملة خصخصة".

ولم يتضمن التقرير مساراً جديداً لديون الخزانة أو تعليقاً من غودونغوانا. ويتمثل الاختبار التالي فيما إذا كان بيان 21 أكتوبر سيحدد مساراً ذا مصداقية لتثبيت الدين عند 80% من الناتج المحلي الإجمالي خلال العامين المقبلين.

وفي 21 أكتوبر، سيكشف مسار الدين في بيان سياسة الميزانية متوسطة الأجل عما إذا كانت الخزانة لا تزال تهدف إلى تثبيت الدين عند 80% من الناتج المحلي الإجمالي في غضون عامين، وما إذا كانت تتوقع تراجعاً بعد بلوغ تلك الذروة.

وفي 21 أكتوبر، سيوضح جدول الإيرادات مدى اعتبار الخزانة للتحسن المحقق في أوائل العام، بما في ذلك إيرادات تعادل 39% من الميزانية مقارنة بـ 37% قبل عام، تحسناً مستداماً.

وفي 21 أكتوبر، ستتم مقارنة افتراضات النمو بتوقعات صندوق النقد الدولي الصادرة في 13 أكتوبر والتي تشير إلى نمو بنسبة 1.0% لعام 2026 و1.3% لعام 2027.