الروبية الهندية تظل تحت الضغط رغم الدعم المؤسسي المحلي

تواصل الروبية الهندية مواجهة ضغوط هبوطية مع تجاوز التدفقات الخارجة لمستثمري المحافظ الأجنبية من أسواق الأسهم الثانوية باستمرار التدفقات الرأسمالية الوافدة إلى الطروحات العامة الأولية. وفي حين وفر المستثمرون المؤسسيون المحليون سيولة كبيرة لاستقرار أسعار الأسهم، فإن هذا رأس المال المحلي لا يحد من الطلب الهيكلي على العملات الأجنبية الناتج عن صافي مبيعات مستثمري المحافظ الأجنبية.

وسجل مستثمرو المحافظ الأجنبية صافي تدفقات خارجة من الأسهم بقيمة 27.8 مليار دولار حتى سبتمبر 2026، مدفوعة بالمخاوف بشأن أرباح الشركات، والعلاوات السعرية المرتفعة للتقييمات، والتحولات في السياسة التجارية العالمية. ورغم أن المستثمرين المؤسسيين المحليين طابقوا هذا الحجم بتدفقات داخلة موازية، فإن آلية الاستثمار المحلي لا تحيّد الأثر الخاص بالعملة الناجم عن إعادة تحويل رؤوس الأموال الأجنبية إلى الخارج.

وقد حول المستثمرون الأجانب استراتيجيتهم نحو الطروحات العامة الأولية في السوق الأولية لضمان تقييمات دخول أكثر ملاءمة في القطاعات الناشئة. ومع ذلك، تظل تدفقات السوق الأولية هذه غير كافية لتعويض عمليات البيع الأوسع نطاقاً في السوق الثانوية. ويواصل التباين بين السيولة المحلية وهروب رؤوس الأموال الأجنبية تحدي استقرار الروبية في ظل التشديد المستمر للسياسة النقدية العالمية.